Die Inflation entwickelte sich im Oktober 2026 in den größten Volkswirtschaften Europas uneinheitlich und zeigt, wie dieselben breiten wirtschaftlichen Belastungen sehr unterschiedliche Auswirkungen auf die nationalen Preisniveaus haben können.

Italien verzeichnete den stärksten jährlichen Anstieg, gefolgt von Spanien und Frankreich, während Deutschland eine spürbare Abschwächung erlebte.

Energiekosten spielten eine wichtige Rolle, aber auch Unterschiede bei Steuern, Verbrauchernachfrage, Dienstleistungspreisen und nationalen wirtschaftlichen Bedingungen beeinflussten die Ergebnisse.

Italien verzeichnet die höchste Inflationsrate

Italien erlebte die stärkste Inflation unter den vier Volkswirtschaften, wobei die Verbraucherpreise im Vergleich zum Oktober 2025 um 5,4 % stiegen. Im September hatte die Rate noch bei 4,2 % gelegen, was eine erhebliche monatliche Beschleunigung darstellt. Das für internationale europäische Vergleiche verwendete harmonisierte Maß erreichte 5,6 %.

Energie war ein wesentlicher Treiber.

Die jährliche Energieinflation kletterte auf 31,4 %, verglichen mit 22,6 % einen Monat zuvor. Regulierte Energiepreise erlebten besonders starke Anstiege, was Anpassungen von Tarifen widerspiegelt, die nicht vollständig durch Marktbewegungen bestimmt werden.

Der Druck erstreckte sich auch auf den täglichen Einkauf. Die Preise für häufig gekaufte Lebensmittel, Haushalts- und Körperpflegeprodukte stiegen jährlich um 2,5 %, verglichen mit 1,5 % im September. Die Preise für unverarbeitete Lebensmittel stiegen um 7,5 % und belasteten die Haushaltsbudgets zusätzlich.

Die Kerninflation, die Energie und frische Lebensmittel ausschließt, stieg von 1,6 % auf 2 %. Dies deutet darauf hin, dass der Preisdruck auch über die volatilsten Kategorien hinaus spürbarer wurde.

Spaniens Inflation bleibt erhöht

Spaniens jährliche Inflationsrate blieb im Oktober bei 4,9 % und damit unverändert gegenüber September. Diese Stabilität bedeutet jedoch nicht, dass die Preise aufgehört haben zu steigen. Die Verbraucherpreise stiegen im Monatsvergleich dennoch um 0,6 %. Die relativ stabile Jahresrate wurde teilweise durch Kraftstoffvergleiche beeinflusst.

Benzin und Diesel waren im gleichen Zeitraum ein Jahr zuvor teurer gewesen, was den Jahresvergleich weniger ausgeprägt machte. Höhere Gastarife glichen einen Teil der Entlastung durch niedrigere Kraftstoffpreise aus.

Die zugrundeliegende Inflation blieb bei 3,1 % und deutet darauf hin, dass der Preisdruck über Kategorien jenseits von Energie und unverarbeiteten Lebensmitteln anhielt. Spaniens Wirtschaft verzeichnete im dritten Quartal zudem ein vierteljährliches Wachstum von 0,6 %, gestützt durch die Binnennachfrage.

Diese Kombination aus wirtschaftlicher Expansion und erhöhter Inflation schafft eine andere Situation als in Ländern mit schwächerer wirtschaftlicher Aktivität.

Frankreich sieht sich höheren Preisen bei wirtschaftlicher Schwäche gegenüber

Frankreich verzeichnete einen Anstieg der jährlichen Inflation von 3,1 % auf 3,4 %, den höchsten Stand seit Januar 2024. Die für den europaweiten Vergleich verwendete harmonisierte Rate erreichte 3,8 %.

Die Energiepreise stiegen jährlich um 24,1 %, wobei Gas und Mineralölprodukte zur Beschleunigung beitrugen. Auch die Dienstleistungsinflation zog an und erreichte 2,7 %, was teilweise erhöhte Kosten für Unterkunft und Transport widerspiegelt.

Die Preiszahlen kamen zusammen mit einem Rückgang der französischen Wirtschaftsleistung um 0,1 % im dritten Quartal. Diese Kombination aus steigenden Preisen und schwacher Wirtschaftstätigkeit wirft Bedenken hinsichtlich einer Stagflation auf, einer Situation, in der die Inflation erhöht bleibt, während das Wirtschaftswachstum stagniert oder zurückgeht.

Deutschland erlebt eine vorübergehende Verlangsamung der Inflation

Deutschland bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung, wobei die jährliche Inflation von 3,3 % auf 2,8 % zurückging. Das Ergebnis lag unter den Erwartungen der Ökonomen von 3 %. Eine am 1. Oktober eingeführte Senkung der Kraftstoffsteuern trug zur Verlangsamung bei, indem sie einige energiebezogene Kosten senkte. Die jährliche Energieinflation ging von 14,9 % auf 12,2 % zurück, während die Verbraucherpreise im Vergleich zum September um 0,2 % sanken.

Auch die Kerninflation schwächte sich ab und fiel von 2,4 % auf 2,1 %. Dennoch deutet eine vorübergehende Senkung der Kraftstoffkosten nicht unbedingt darauf hin, dass die breitere Inflation dauerhaft gelöst ist. Änderungen bei Steuern und Energiepreisen können monatliche Zahlen beeinflussen, ohne den zugrundeliegenden Kostendruck zu beseitigen.

Sicht eines Experten

Claus Vistesen, Chefvolkswirt für die Eurozone bei Pantheon Macroeconomics, hob die Schwäche hinter den sich verbessernden deutschen Kerninflationszahlen hervor.

Er erklärte: „Die aktuellen deutschen Kerninflationszahlen wirken dovish, aber diese Schwäche wird nicht lange anhalten.”

Was die Unterschiede für die Eurozone bedeuten

Unterschiedliche nationale Inflationsraten stellen eine Herausforderung für die Europäische Zentralbank dar, da die Geldpolitik für den Euroraum als Ganzes und nicht für einzelne Länder konzipiert ist.

Höhere Zinsen können helfen, die Nachfrage zu dämpfen und anhaltenden Inflationsdruck zu verringern, erhöhen aber auch die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen. Niedrigere Zinsen zu halten, kann die Wirtschaftstätigkeit stützen, obwohl anhaltende Preissteigerungen schwieriger zu kontrollieren werden könnten.

Der Oktober 2026 zeigte einen klaren Unterschied in den Inflationstrends der vier größten Volkswirtschaften Europas. Italien erlebte die stärkste Beschleunigung, Spanien blieb auf erhöhtem Niveau, Frankreich verzeichnete höhere Preise bei gleichzeitigem wirtschaftlichen Rückgang, und Deutschland profitierte von einer vorübergehenden Verlangsamung, die teilweise mit niedrigeren Kraftstoffsteuern zusammenhängt.

Energiekosten waren ein gemeinsamer Einflussfaktor, aber nationale Unterschiede bei Besteuerung, Dienstleistungspreisen, Verbrauchernachfrage und Wirtschaftswachstum prägten die Endergebnisse. Die Beobachtung sowohl der Gesamt- als auch der zugrundeliegenden Inflation wird weiterhin unerlässlich sein, um zu verstehen, ob die jüngsten Anstiege vorübergehenden Druck oder einen anhaltenderen Trend im Euroraum darstellen.